上周(7月31日-8月4日)，A股全线继续反弹，上证指数累涨0.37%，深证成指累涨1.24%，创业板指累涨1.97%。不过，由于上周最后一个交易日主要股指尾盘涨幅收窄，市场多空博弈再度加剧。券商则对此普遍认为，行情尚未结束。

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中金公司：A股稳增长政策继续加码

中金公司表示，考虑经历反弹后当前A股市场估值仍处于历史偏低水平，仍有较明显的改善空间，稳增长相关政策也在继续加码，在此背景下指数持续上涨后虽不排除短期反复的可能，但反弹趋势有望延续，对未来一到两个月市场表现持偏积极的看法，指数有望震荡上行，后续继续关注政策落实情况及效果。

国泰君安：继续做多

国泰君安指出，吃饭行情并未结束，单边拉升转向热点扩散。眼下，房地产板块的pb估值已经回到“房地产三支箭”后的年初高点，顺周期或将进入分歧加大的阶段。短期看好TMT+非银反弹，持续看好红利高股息，周期年末胜负手。

中信证券：重大方向，忽略小节奏，关注三主线

中信证券认为，在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。

中信建投证券：行情在犹豫中展开

国泰君安认为，市场上行行情仍在初期，后续一个阶段将迎来政策与基本面共振增强，且风险偏好不断修复，A股有望逐步转为增量行情，某种程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作类比。

安信证券：技术性反弹OR重演2014-2015年？

安信证券认为，随着政治局会议召开，近期各类型各部门政策会议和信号频出，房地产以及券商板块的涨幅居前(6月至今两者涨幅分别为17.41%和16.95%)，尤其是“活跃资本市场，提振投资者信心”令广大投资者振奋，市场非常关心当前市场是否会据此重演2014-2015年。对于这种上涨更倾向于波段，目前无法明确是风格切换，除非看到后续政策效果能够切实兑现落地或者经济连续2-3个季度向上的过程。

申万宏源：“政策想象空间”在，“夏季躁动”就在

申万宏源指出，把握A股“夏季躁动”，最关键的变量是“政策想象空间”。现阶段，市场正在交易管理层加码稳增长的决心(这本质上也是一种主题投资)，但对政策效果的乐观预期不容易形成。这种情况下，在活跃资本市场和房地产刺激政策“有想象空间”的阶段，夏季躁动行情就将延续；相反市场阻力就会加大。现阶段，“政策想象空间”犹存，夏季躁动行情仍在。

粤开证券：聚焦消费、科技和安全

粤开证券分析，当前持续释放的积极因素不断推动市场回暖，市场焦点转向复苏主线，并向成长风格扩散。长远来看，在政策推动之下，经济复苏向好，企业盈利修复的确定性较高，可对市场持续回升保持信心。此外，短期聚焦中报业绩密集披露期基本面的验证，中长期可以关注极端天气事件对粮食和能源安全的影响。

中邮证券：风险偏好提升，科技股或迎超跌反弹

中邮证券认为，市场情绪维持活跃，政治局会议后成交量放大，短期有望迎来从顺周期到科技股的高低切换。短期看，AI板块有望迎来一波超跌反弹，尽管长期产业趋势确定，但由于应用端缺乏重大突破以及套牢资金规模较大仓位较高，依然是情绪主导下的超跌反弹。中长期视角看，运营商兼具高股息与AI赋能，配置价值突出；AI算力仍存在大量需求缺口，配置价值仍在。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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